回复公众疑惑 详解“水锂电”充电原理

　
2004年9月28日，李向前签署与沃特财务集团的财务顾问协议。在沃特的牵线下，比克电池和Medina Coffee“对上了眼”。

　　Medina Coffee原本是家名副其实的咖啡零售商，但由于2002年底的业务亏损连连，不得已走上了卖壳之路。

　　而对比克电池来说，业务飞速发展、机遇时不我待，早一天融资的“时间”收益不可估量。而Medina Coffee有着美国OTCBB柜台交易公司的“身份”，如果融资渠道通畅，双方优势正好互补。

　　2005年1月21日，美国OTCBB交易公司Medina Coffee（“Medina”）发布了与香港比克国际的换股协议：以3982.6万“限制性普通股”换取后者100%权益，其中3122.5万股由比克团队获得，另外860万股由机构投资者以1700万美元代价获得。

　　沃特操作比克电池反向收购案的最大特点是在比克与Medina换股的同时以近12倍市盈率私募1700万美元。扣除各项费用净得1570万美元，其中：430万用以扩大产能、180万用于研发、960万美元成为运营资金。2月14日， Medina更名为“中国比克电池”（以下简称比克电池），换股后比克立即对上市公司董事会进行改组，完成了这个典型的反向收购。

　　从2004年9月底比克同沃特开始接触，到获得第一笔资金，中间只有不到4个月的时间，比克创造了融资史上的“比克速度”。

　　但是，这样超速度发展对资金的压力是非常大的。企业在高速发展的同时，产能的急剧扩张形成了巨大的资金压力，大规模举债使公司的总负债率一度超过80%，而2004年12个月内将要到期的贷款和应付款已经高达4566万美元，同年开始的宏观调控对比克电池更是雪上加霜，财务状况几乎到了衰竭的地步。

　　资金链已经岌岌可危，李向前几乎将财务杠杆的作用发挥到了极致，不得不从生产、销售中抽出大量精力寻求股权融资。在极短的时间内拿到所获投资，成为李向前的唯一选择。

　　比克咨询近百位投行专家后确定的融资路线有两条：一是到香港创业板以IPO（首次公开募集）方式融资，二是私募。

　　但是，随着全球范围内高科技泡沫的破碎，香港创业板行情一落千丈。从2000年47家公司IPO、共募集148亿港元到2004年的21家、仅募集27亿港元。在这种情况下，比克电池到香港创业板IPO募集资金对其巨大资金压力的缓解十分有限。

　　私募方面，某国际大型投行初步同意按5倍的市盈率注资3000万美元。

　　虽然这两条路线都可以满足融资需求，但对于比克电池来讲是远水解不了近渴：除了融资数量外，更要命的是这两条途径都需要相当一段时间才能获得宝贵的资金。与此同时，比克电池面临2004年宏观调控的背景，其资金链已经岌岌可危。