锂电行业如何提升毛利？技术进步是关键

　江海股份：枯木逢春犹再发，江海迎来新契机

　　日本厂商虽然在全球铝电解电池电容市场处于领导地位，但统治力正在日渐衰弱，随着技术差距日益缩小，国内的龙头厂商江海股份凭借服务及快速响应优势正在获得更多日韩欧美国际客户的认可，市占率提升空间很大。

　　产品结构优化+垂直整合，毛利率持续改善

　　一方面，高毛利的工业类电解电容收入比重不断提升，促使综合毛利率明显改善；另一方面，公司拥有54 条中高端化成箔生产线，工业电价下滑使其盈利能力大幅提高，而关键材料自制明显降低了电容的生产成本，后续不排除公司向更上游的腐蚀箔领域拓展，垂直整合加深将提升公司市场竞争力。

　　固体高分子电容及薄膜电容即将贡献业绩

　　经过多年的电池技术研发和储备，公司的新产品-固体高分子电容及薄膜电容规模量产的条件已基本成熟，2014 年开始将成为公司一个新的利润来源。

　　超级电容在新能源领域极具应用前景

　　公司下半年将组建活性炭超级电容器生产线，收购日本 ACT 公司全部的锂离子超级电容将进一步强化公司在该领域的领先优势。超级电容在太阳能光伏、风能、新能源汽车等节能环保领域拥有广阔的应用前景和市场潜力。超级电容业务将明显提升公司的成长性及盈利前景。长江证券

　　有研硅股：业绩扭亏为盈，产品升级提升盈利能力

　　产品结构优化是公司业绩增长的内在原因，国内半导体硅单晶抛光片的需求结构调整是外部原因。公司产品包括4-5英寸片、6英寸片、8英寸片，12英寸片正在研发中，尚未量产。报告期内，国内的抛光片市场需求的重心由5英寸以下产品转到6英寸需求为主，公司的6英寸片的出货量大幅提升，从而公司的营业收入实现超预期的增长。公司的产品结构调整具备下游需求结构调整的坚实支撑，盈利能力有望进一步提升。