锂电池板块延续高景气度，锂电池产量大幅增长
来源：宝鄂实业
2019-04-26 13:22
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去年以来，新能源汽车持续放量，产销量大增。2016年1~3月新能源汽车产销分别为62663辆和58125辆，同比增长1.1倍和1倍。其中纯电动汽车产销分别为46348辆和42131辆，同比均增长1.4倍；插电式混合动力汽车产销分别为16315辆和15994辆，同比增长46%和43%.
2016年4月，新能源狭义乘用车销售20703台，同比增长149%，环比3月增长33%。今年前4个月，新能源乘用车累计销售6万台，同比增长12%，其中纯电动车销售3.85万台，增长138%；插电混动销售2.17万台，增长93%.
随着市场需求的持续扩张，动力电池产量同比大幅增长。从产量上来看，2015年国内锂电池生产量达到47.13GWh，同比增长54.78%。其中动力电池占比快速提升，从2014年的19%提升至2015年的36%，汽车用动力锂电池的产量在15GWh左右，占整体锂电池产量的32%.
据高工锂电统计，2016年第一季度中国锂电池电芯产量为13.5GWh，同比增长95.7%，其中车用动力电池产量增长最快，第一季度应用于电动汽车的中国锂电池产量为7.5GWh，同比增长454%，新能源汽车用动力电池产量占比从2015年一季度的19.6%提升到2016年一季度的55.3%.
华龙证券认为，2016年一季度锂电池产量继续保持高速增长，一方面是新能源汽车在一季度同比仍然保持了1倍左右的增长，另一方面部分2015年年底的新能源汽车的补装电池需求也在一季度释放。
磷酸铁锂电池占主流
三元电池份额逐步上升
随着新增新能源汽车产能不断释放，2016年产量有望翻一倍。动力锂电池产能也将进一步释放，对锂电池材料需求仍将高速增长。目前磷酸铁锂电池仍占主流地位，但是提高能量密度是电动汽车发展方向，三元锂电池则是未来发展趋势。
从锂电池材料及电芯方面看，正极材料是锂电池的核心材料。它决定了锂电池的发展方向，也决定了电池的安全性能和能量密度大小，正极材料在电池成本中所占的比例在40%以上，因此它也决定了锂电池成本的高低。
目前已经市场化的锂电池正极材料包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和三元材料等产品。国内新能源汽车所用的动力电池，主流的有磷酸铁锂和三元材料。磷酸铁锂电池以比亚迪为代表，三元材料以特斯拉为代表。目前国内电池正极材料以磷酸铁锂为主，但是磷酸铁锂电池能量密度低，低温性能较差，导致新能源汽车续航能力差，因此磷酸铁锂电池的应用有一定的局限性。三元材料具有较高的能量密度，对提高新能源汽车的续航能力意义重大，一旦其安全性得到解决，三元材料势必会占据正极材料主流市场。
其他材料包括负极材料、电解液和隔膜材料涌现出了一批领导型或极具潜质的企业。
华龙证券认为，从整个产业链角度来看，可关注上游拥有锂矿资源的赣锋锂业、中信国安和西部资源；在正极材料方面，建议关注市场份额居前的比亚迪、国轩高科和万向钱潮；负极材料方面，建议关注国内领军企业杉杉股份；电解液领域，可关注占市场份额前三的企业新宙邦、天赐材料和江苏国泰；隔膜方面建议关注湿法隔膜龙头沧州明珠。
同时也须注意防范锂电池产能过剩和行业内竞争加剧的风险。据测算，按当前的投资产能规模计算，可能很快动力电池行业就会面临产能过剩的困境，届时锂电设备厂商将不可避免地受到影响。同样，锂电设备行业中小企业众多，竞争比较激烈，随着行业趋势向好，设备厂商纷纷在扩产，未来行业内竞争有加剧的风险
公司发布公告,拟购买升华科技100%股权,交易价格为21亿元,其中75.99%以发行股份方式支付,24.01%以现金方式支付。同时,公司拟定增募集配套资金不超过约15亿元,用于支付购买资产的现金对价和中介机构费用,剩余部分用于“升华科技锂电池正极材料磷酸铁锂产业化项目”建设、补充公司流动资金。购买资产及募集资金合计发行股份约1.856亿股,其中购买资产发行股份0.96亿股,发行价格均为16.68元/股,。
公司积极转型,布局新能源汽车领域
升华科技主要从事动力电池正极材料的研发、生产及销售业务,主要产品为磷酸铁锂及三元材料,14、15年磷酸铁锂产量分别为1025吨、3389吨,占我国磷酸铁锂总产量比重约为8.91%、10.46%,贡献营业收入7.6千万、2.34亿元。正极材料是新能源汽车产业链关键环节,公司通过收购升华科技将业务拓展至新能源汽车领域,有利于公司长期发展。同时,交易方承诺升华科技16-18年扣非后净利润不低于1.52亿元、2亿元、2.61亿元,三年累计扣非后净利润不低于6.13亿元,本次收购有利于增厚公司业绩。
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