厂商加大对锂电池的投资，以期解决技术瓶颈

据媒体报道称，CEO艾隆·马斯克（Elon Musk）于3月底访华。受此消息影响，近日新能源汽车概念股再度呈现走强迹象。

　　新能源汽车之所以能成为A股热点，是因为未来国家将异常重视新能源汽车的发展。国际上，随着特斯拉的崛起，汽车行业势必迎来如苹果智能手机对于传统手机业般革命性的浪潮。

　　与2009 年国家支持新能源汽车相比，目前中国发展新能源汽车面临以下几个契机：1、目前环境问题日益严重、中国原油对外依存度不断上升逼迫汽车行业转型升级；2、海外新能源汽车在2013 年已经看到规模化生产的迹象，2013 年或许是新能源汽车的拐点年；3、十二五期间国家对新能源汽车的政策扶持已经到了实质阶段，新能源汽车推广的城市也由2009 年的13 个扩展到近期的40 个；4、从2009 年以来国家各个层面的企业已经努力探索新能源汽车产业，并且已有部分成果，这给未来打下坚实基础。

　　近期，Tesla 公布了Gigafactory（千兆工厂）计划，标志着Elon Musk 向储能的布局，从而锂电池将实现Tesla 和Solarcity 的无缝对接，实现光伏的共振，新能源将作为一个整体真正挑战传统能源，形成第三次工业革命—能源革命。我们认为，锂电池将是这一轮新能源汽车行情的主轴，是我们最看好的细分板块。

　　关于新能源汽车的技术路线（燃料、镍氢、超级电容等）一直有争议，但千兆锂电池工厂的开工，至少说明两个事情：第一，Tesla 对锂电池中期内有信心。Musk 原来也说过超级电容可能是未来的方向，但目前用自己的行动表明，至少在2020 年之前是最看好锂电池的；第二，跟随者会带动产业加速进步。尽管可能会有企业跳出Tesla 的框架另起炉灶，但不可否认的是，更多的国家和企业（尤其是中国）会作为跟随者和模仿者参与其中，而产业的进步速度往往与参与者的数量正相关（光伏即是一例，晶硅从薄膜、聚光中脱颖而出），我们认为技术路线的基本确定，会加速产业的集群，产业集群会加速技术进步，并且由于锂电池的产业链已经比较成熟，而且分工明确，成本下降空间大，Tesla 规划2020 年相比目前成本减少30%以上，我们认为是完全可行的；

　　锂电池是现今公认最安全、产业化后成本最有可能为消费者接受的汽车动力电池。目前各大电池生产厂商都在加大对锂电池的投资，以期解决技术瓶颈，降低成本，增加性价比，从而在新能源汽车动力问题上占据制高点。

　　锂电池产业链的上游为锂矿资源；中游为电芯原材料（包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、粘结剂等等）；下游为电芯制造和封装。

　　上游：非“锂”莫属

　　2.原材料：锂需求弹性最大

　　相较于锂电纷繁复杂的技术路线选择，锂的需求非常明确，只要是“锂电池”就需要锂，不论是碳酸锂、氢氧化锂，甚至是金属锂。不论是从需求弹性还是供给弹性，弹性最大的非“锂”莫属。

　　2.1锂：矿石提锂直接受益锂电增长

　　2002～2012年间，全球锂需求年均增速大约8%，其中最大的拉动因素来自于锂二次电池，其年均增速更是达到了20%以上。2000年，锂电需求仅占锂消费的4%左右，但是到了2013年，锂电消费占比已经跃升至36%。锂电对锂整体消费的拉动越来越明显。目前锂电尚主要以移动设备为主，占整体消费的80%左右。

　　需求驱动转向。随着纯电动汽车的市场化，锂电将迎来爆发式增长，毕竟前者的碳酸锂单耗为50～60公斤，是手机单耗3克的20000倍！安永预计2011～2015年锂电池需求CAGR将到达45%。

　　目前全球1年锂的消费量大约是16万吨碳酸锂当量，其中有5万吨应用于电池领域。按照60KWH车型计算，如果产量达到50万辆的水平，那么相当于电池级碳酸锂/氢氧化锂需求增加50%。而2013年全球新能源汽车（PHEV+EV）销量已达到18万辆。

　　世界锂资源以液体矿床形式存在为主，矿石为辅。在目前的技术水平下，卤水提工业级碳酸锂成本占优，而矿石提锂在生产电池级碳酸锂及以上纯度产品方面，具有成本优势，进而直接应用于电池领域。