我国已着手下一代电池技术的研发？期待成果出现

　2012年科技部颁布的《科技发展“十二五”专项规划》对2015年电池系统的提出了要求，2015年电池单体的能力密度达到180瓦时/公斤以上，模块能量达到150瓦时/公斤。

　　目前我国较好的磷酸铁池的能量密度可以做到100Wh/kg，可以支持行驶100公里。也就是说，按照科技部的标准，铁锂电池的生命周期不会超过2015年。而目前业内多数人士都认为如按照现阶段的技术水平三元材料电池将会是可选替代方向，其已在日本相当成熟。

　　但从事多年新能源汽车动力电池生产的环宇赛尔新能源总经理司海健表示，目前国内新能源汽车刚进入商业化运作，各商业模式还未盈利，对于密度更高的动力电池研发，企业还是杯水车薪。

　　另外铁锂电池都已成为了发展主流，很多基础设施都是为其修建的。短期内，进行改变可能性并不大，因此在目前国内坚持三元材料为基础研发的企业并不多。

　　对此王秉刚建议，无论是铁锂电池，还是所谓的替代品三元材料电池，在国内零搞碎打的院所或企业自身研发居多，因此还是期待政府的牵头与推动，并上升至国家战略。

　新能源汽车“产业启动前夜，行情有力爆发”。我们预计，新能源汽车行情将贯穿全年，随着政府决心、地方跟进、政策落地，新能源车的发展障碍正被快速清除，建议加仓新能源汽车板块，行情贯穿全年，大市值配置首选比亚迪。

　　估值模式探讨。我们认为比亚迪在中国的新能源汽车业务在政府强力推动下，有望获得超越国内自主品牌及合资品牌的竞争优势。比亚迪拥有领先的汽车整车、光伏发电及储能电站等核心技术，是唯一拥有新能源生产、供应、消费全产业链的创新型公司；纯电动客车、纯电动出租车、插电式乘用车领域拥有领先、成熟、市场化的冠军车型，新能源汽车市场强力推进下，将扩大与国内自主品牌和合资品牌的领先身位，有望实现“弯道超车”中国汽车强国梦想。对于比亚迪目前的估值，我们对比特斯拉给出一种理解。总体目前特斯拉被市场强烈看好，基本按照市销率和渗透豪车市场进度进行趋势估值，13-15年营收规模149、202、339亿RMB；静态市销率分别为10、7、4倍，目前高盛给予目标市值2354亿RMB，对应动态市销率分别为16、12、7。我们扣除比亚迪光伏业务、比亚迪电子、传统汽车业务的市值，目前比亚迪新能源汽车业务目前估值679亿左右，从静态市销率上看分别为40、6、3倍，我们非常看好比亚迪成为改造中国能源结构的创新公司，新能源汽车业务独立估值，比照特斯拉估值方式，预估1000亿，动态市销率分别为71、10、6倍，外加传统汽车261亿（比照吉利汽车）、光伏业务52亿（比照保利协鑫）、比亚迪电子100亿，目标市值1413亿，目标价60元。