新能源大爆发 三元正极王相尽显，锂离子电池正极材料市场跟踪

今年以来，新能源汽车产销两旺，持续井喷，直接带动了锂电池产业链高速发展。随着新建产能陆续完工投产，三元材料安全性逐步成熟，以及消费市场对续航里程需求的提升，具有突出能量比优势的三元材料在动力锂电池领域开始快速突围，传统磷酸铁锂动力电池有望逐渐被替代。按照政府制定的目标，2020年汽车动力电池单体能量密度要达到300 Wh/kg以上，而三元电池无疑是最有潜力达到要求的技术路线。此外，今年开始解除了三元电池暂停用于纯电动客车的禁令，这为三元电池进入商用车领域带来了机会，但事实是，由于三元电池要通过各种严苛检测还需要时间，因此今年三元电池用于纯电动客车上的量并不多，但若该问题得到有效解决，三元电池在纯电动客车上的应用将会有爆发式增长。 

锂离子电池正极材料市场跟踪

2017年四五月份开始至今，汽车动力电池市场越来越好，各环节出货情况可观。真锂研究张盼盼认为，由于资源和原料的备货，以及对钴的预期先行一步，钴价总体延续了2016年底以来的涨势，继续带动原材料端及下游钴酸锂、三元正极材料端的价格持续上涨。

钴酸锂和三元NCM523正极材料2017年Q1呈现爬坡式增长，最高价格分别达到40.8万元/吨和19.3万元/吨。5月份钴资源价格小幅下跌，正极材料价格相应有所下降。随着6月上旬海外钴资源价格又一轮上涨，国内钴产品报价再度回调。9月份，三元材料市场价格再度开启上涨进程，现市场NCM523主流价19.3-21.5万元/吨。据当升科技表示，公司当前动力电池满产，新建4000吨的NCM811和NCM622共线产线在有序推进，部分产线已经处于试产阶段。总体来看三元正极材料增长点有望长期持续。

数据来源：真锂研究  2017.10.12

前驱体方面：2017年Q1三元前躯体价格直线上涨，一路飙升，5月份钴资源价格小幅下跌，带动三元前躯体价格下调，6月上旬海外钴资源价格上涨，促使三元前躯体价格7月份有所回调。9月中旬，三元前驱体价格持续上涨趋势，主流报价10.9-11.5万元/吨；硫酸钴方面，主流报价维持在9.2-9.5万元/吨，厂家表示高成本压力促使价格再次上调迫在眉睫；硫酸镍和硫酸锰市场持稳，主流报价分别稳定在2.2-2.5万元/吨和6200-6500元/吨。

数据来源：真锂研究  2017.10.12

碳酸锂：新能源汽车快速发展，庞大的需求预期促使碳酸锂价格依然处于相对高位、整体供应状态依然偏紧。9月中旬，国内碳酸锂市场报价再度上扬，现电池级碳酸锂主流价在16.5-16.8万元/吨，工业级碳酸锂主流价在15-15.2万元/吨。氢氧化锂主流价稳定在15.5-16.0万元/吨。

数据来源：真锂研究  2017.10.12

真锂研究张盼盼认为，今年汽车用三元电池的高速增长，使得正极材料的增长点主要集中在三元正极材料上，且市场增长势头有望长期延续。此外，采购淡季结束叠加国内环保效应，供给端短期内出现供不应求现象，使得原料价格上涨明显。总体来看，三元材料进程加快且高镍化进程超出预期，高镍三元动力电池将保持高景气度，明年NCM622和811材料的应用可能会有大幅增长。