锂电设备行业:动力电池新规对锂电设备影响解
高能量密度和高技术水平的电池企业将会受到政策支持:对于动力电池,应该从能量密度、寿命和经济性三个维度来衡量。政策支持高能量密度 300Wh/kg 和实际情况距离较远:截至目前在历次新能源汽车推广目录中的动力电池产品系统能量密度最高仅达到 152Wh/kg,距离目标最低门槛尚有 45%的提升空间。以行业龙头特斯拉采用的松下电池为例,特斯拉目前 18650 电芯的能量密度大概在 250 Wh/kg 的水平,而在 Model 3 的 21700 电芯上,特斯拉将采用硅碳负极,将电芯能量密度提升到 300Wh/kg 。而 CATL 的官方资料显示,他们电芯的能量密度目前能达到 240Wh/kg 。另外,比亚迪的官方资料显示,其 NCM 电池的能量密度目前能达到 200 Wh/kg 。未来短期之内,国产电池的能量密度还有很大的提升空间,且在安全性的问题解决之前,能量密度并不是急于提高的。
电动化率提高是必然趋势,进入龙头车企的供应链的电池厂将引来高增速:我们认为,未来电池厂商将会迎来几大变化:1)国内电池大厂商继续扩产能。我们认为,未来锂电池行业会面临产能供大于求的情况,但是高端领域的动力锂电市场是供不应求的。大厂商凭借良好的产品质量、技术水平和客户优势在高端电池领域的优势越来越明显。但是,小厂商和走低端技术路线的厂商将会面临淘汰的风险和被大厂商收购的可能。2)国际车企、电池企业加快在华投资,中国将成锂电产业世界级工厂。除特斯拉外,大众集团宣布扩大电池采购合同规模,2025 年采购额达到 480 亿美金,订单极有可能由 LG Chem、三星 SDI、松下或 CATL 等获得。国际车企巨头加快在华投资,有望显著增加国内动力电池需求,我们判断,未来中国将成为锂电产业的世界级工厂。特斯拉和大众的最新动作,都说明了全球电动化率的提高将加速,全球新能源汽车将迎来高景气周期。