铁锂技术路线又迎来了发展的机遇，基于哪三点原因？

动力电池二大主流技术路线：铁锂+三元

新能源汽车是我国政府重点扶持的产业。

根据工信部、发改委和科技部2017年发布的《汽车产业中长期发展规划》，目标到2020年，我国新能源汽车年产销达到200万辆，到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上。

在政府的大力扶持下，我国新能源汽车行业实现了高速发展。

2018年我国新能源汽车销量125.6万辆，同比增长62%。其中新能源乘用车销量105万辆，同比增长82%。

目前我国新能源乘用车市场已经成为全球最大的市场，2018年我国新能源乘用车销量占全球市场份额的55%，而美国和欧洲市场分别占比不到20%。

动力电池是新能源汽车的核心零部件，直接影响新能源汽车的续航里程、充电性能、安全性等关键指标。

从新能源汽车产业链来看，新能源车上游主要包括锂矿、钴矿等，中游包括“三电”系统，下游车企。

动力电池位居新能源车产业中游，原材料主要是正极、负极、电解液和隔膜等，下游主要面向车企。

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我国动力电池主要有4种商业化技术路线：磷酸铁锂(简称“铁锂”)、三元、锰酸锂和钛酸锂。

铁锂路线与三元路线成为动力电池市场的主体路线，共占据市场份额的~95%。

2010~2016年新能源车行业爆发式增长，铁锂技术路线由于高安全性快速崛起。

2017~2018年，新能源乘用车市场成为主战场。

我国政府为了引导产业升级，采取扶优扶强的补贴政策，动力电池能量密度等指标和补贴标准直接挂钩，三元技术路线完胜。

▌铁锂复活机遇来临

站在当前时点，我们认为铁锂技术路线又迎来发展的机遇，主要是基于以下三点原因：

第一，铁锂的技术大升级，能量密度大幅提高，减小了和三元路线的差距。

第二，2018年新能源车安全事故时有发生，铁锂路线的低成本、高安全性优势更受重视。

第三、政府重新引导，补贴快速退坡，回归市场。

▌铁锂的复活？

站在当前时点，我们认为铁锂技术路线又迎来了发展的机遇，主要是基于以下三点原因：

第一，铁锂的技术大升级，能量密度大幅提高，减小了和三元路线的差距，弥补短板。

第二，2018年新能源车安全事故时有发生，铁锂路线的低成本、高安全性优势更受重视。

第三、政府重新引导，2019年补贴大概率大幅退坡，并且2020年后无补贴，新能源车行业发展回归市场。

复活因素一：铁锂技术大升级

铁锂技术路线最大劣势就是铁锂动力电池能量密度偏度。根据我们产业调研的结果，最近几年磷酸铁锂动力电池的能量密度提升明显。

提升原因包括磷酸铁锂正极材料的克容量提升、压实密度提升、生产工艺改善等。

磷酸铁锂正极材料的克容量基本从120mAh/g提高到145mAh/g。

此外，我们也可以从新能源汽车免征购置税目录和推广目录来验证铁锂路线的技术大升级。

由于新能源客车市场铁锂技术路线占据绝对主体，因此新能源客车市场动力电池能量密度水平基本就代表了铁锂路线的技术水平。