磷酸铁锂电池具有较好的安全性和循环寿命

预计未来三元正极高镍化加速推进，受钴锂波动影响价格弱势。

分型号看，多晶523型、111型等普通三元正极材料仍为主流，占比52%，单晶523型、622型、811/NCA型分别占比30%、12%、6%。随着电池能量密度要求趋势提升，我们预计三元正极材料高镍化继续推进，622型占比大幅提升。

预计2019年磷酸铁锂正极材料价格继续下滑，性价比优势逐渐凸显。

目前，方形铁锂电芯报价0.95~0.98元/wh，相较三元电池的成本优势突出。我们预计，2019年磷酸铁锂价格或逐步向5万元/吨的价格靠拢，磷酸铁锂电池价格继续下降。

由磷酸铁锂电池具有较好的安全性和循环寿命等特性，随着价格下降，未来性价比优势或将逐渐凸显，终端有望应用于中低端新能源乘用车和储能领域，有利于拉动磷酸铁锂正极材料需求。

预计2019年负极材料价跌量升。2018年负极材料行业产能继续扩张，由于原材料价格调行业平均盈利有所下滑。

我们预计2019年负极材料产量将受益于行业产能扩张、出口市场扩大而继续增长，但负极材料价格会有一定下调空间，石墨化代工市场也会由于行业逐渐产能过剩而代工价格走跌。

预计2019年电解液行业延续以量补价。随着主要电解液厂家产能继续扩张，我们预计2019年行业延续以量补价。

虽然电解液厂家仍在继续扩张，但产能扩张主要集中在现有电解液厂家，新进入厂家减少。

预计未来隔膜行业继续价跌量增，龙头公司高毛利率抵御价格下跌。目前珠海恩捷、河北金力等隔膜企业产能扩张项目陆续投产，行业产能过剩压力仍在。

近2年湿法隔膜增长速度较快，各企业未来的规划新增产能以湿法为主，预计未来湿法隔膜销量继续较快增长，但竞争压力也会加剧。目前恩捷股份等隔膜行业龙头公司维持较高毛利率，有利于抵御价格下跌。

预计2019年销量超预期增长，电池厂三元高端产能紧缺量升价平依然可期，电池厂三元高端产能紧缺量升价平依然可期，四大材料以量补价的趋势将延续。等待2019年补贴政策落地。