不少人都在预想未来的电池，是不是就不再需要冷却系统了？
来源：宝鄂实业
2019-05-05 14:11
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众所周知，锂离子电池是新能源汽车普遍使用的动力电源，而这种电池往往都是利用小块的锂离子电池经过串并联组合而成，当它成为动力电源的那一刻起，温度适应灵敏、热失控等安全问题就一直困扰着我们，为解决这一问题，还需要专门搭配一套电池冷却系统。因此，不少人都在预想未来的电池，是不是就不再需要冷却系统了？
首先，从电池充放电的基本原理分析。学过物理都知道，电池充电实际是在补充电池内部的电子，而放电则是在消耗电池内部的电子，无论是充电还是放电都会伴随着电子的剧烈运动，这种剧烈运动带来的结果就是热效应，而且这种热效应是无法避免的，除非电池内部没有电子运动，但这是不可能的，所以，如果想要电池完全不需要冷却系统，恐怕得有超出我们认知的科学原理来支撑。
其次，从材料学的角度分析。截止到目前为止，只有丰田汽车发现了一种固态材料，这种材料与锂电池所用的磷酸亚铁锂材料完全不同，相比于锂电池，用这种固体材料制作的电池可减少70%的发热量。但是，即便减少了这么多的发热量，丰田汽车仍不敢宣称不再需要电池冷却系统了。另外，除了这种固体材料外，尚未有任何资料证明有一种可不发热完成充放电的材料。所以从这一角度，恐怕也难以实现不需要电池冷却系统。
最后，从技术的角度分析。即使有新的科学原理支撑以及新型材料的发现，就技术而言，我们也难做到不需要电池冷却系统。因为仅研发锂离子电池，我们就已经花费几十年的时间，至今也只有少数公司掌握核心技术，所以，从这一角度看也不大可能。
综上所述，从电池的性能和整体构造来看，未来的电池恐怕也难以摆脱冷却系统。因此，笔者更愿意相信，未来的电池使用的冷却系统肯定要比现在的简单但仍不可缺少。
磷酸铁锂增量利润空间及估值思考
假设：
1）2019年A00和PHEV乘用车全部转用磷酸铁锂电池；
2）悲观、中性、乐观三种假设下，行业净利率对应8%、10%、12%；
3）悲观、中性、乐观三种假设下，国轩市占率对应9%、11%、15%；
对2019年LFP电池企业的估值分析（以国轩为例）
1）LFP在A00乘用车中增量空间为34.55亿元，LFP在PHEV乘用车中增量空间51.47亿元，合计LFP收入增量空间为86.02亿元，
2）以悲观、中性、乐观三种假设下，行业净利率乘以合计LFP收入增量空间，则LFP利润增量空间分别为6.88亿元、8.60亿元和10.32亿元。
3）以悲观、中性、乐观三种假设下，国轩市占率乘以对应LFP利润增量空间，则国轩利润增量空间分别为0.62亿元、0.95亿元、1.55亿元。
核心结论：
市场诟病“NCM电池代表产业方向，LFP是落后产能，无法给高估值”，但我们认为如果补贴大幅退坡，那么A00和PHEV转用LFP电池是对经济性追求，而这些车型如果销量仍旧保持高增长，反映的是市场化的行为，可以相应提高LFP电池企业的估值。
首先，从电池充放电的基本原理分析。学过物理都知道，电池充电实际是在补充电池内部的电子，而放电则是在消耗电池内部的电子，无论是充电还是放电都会伴随着电子的剧烈运动，这种剧烈运动带来的结果就是热效应，而且这种热效应是无法避免的，除非电池内部没有电子运动，但这是不可能的，所以，如果想要电池完全不需要冷却系统，恐怕得有超出我们认知的科学原理来支撑。
其次，从材料学的角度分析。截止到目前为止，只有丰田汽车发现了一种固态材料，这种材料与锂电池所用的磷酸亚铁锂材料完全不同，相比于锂电池，用这种固体材料制作的电池可减少70%的发热量。但是，即便减少了这么多的发热量，丰田汽车仍不敢宣称不再需要电池冷却系统了。另外，除了这种固体材料外，尚未有任何资料证明有一种可不发热完成充放电的材料。所以从这一角度，恐怕也难以实现不需要电池冷却系统。
最后，从技术的角度分析。即使有新的科学原理支撑以及新型材料的发现，就技术而言，我们也难做到不需要电池冷却系统。因为仅研发锂离子电池，我们就已经花费几十年的时间，至今也只有少数公司掌握核心技术，所以，从这一角度看也不大可能。
综上所述，从电池的性能和整体构造来看，未来的电池恐怕也难以摆脱冷却系统。因此，笔者更愿意相信，未来的电池使用的冷却系统肯定要比现在的简单但仍不可缺少。
磷酸铁锂增量利润空间及估值思考
假设：
1）2019年A00和PHEV乘用车全部转用磷酸铁锂电池；
2）悲观、中性、乐观三种假设下，行业净利率对应8%、10%、12%；
3）悲观、中性、乐观三种假设下，国轩市占率对应9%、11%、15%；
对2019年LFP电池企业的估值分析（以国轩为例）
1）LFP在A00乘用车中增量空间为34.55亿元，LFP在PHEV乘用车中增量空间51.47亿元，合计LFP收入增量空间为86.02亿元，
2）以悲观、中性、乐观三种假设下，行业净利率乘以合计LFP收入增量空间，则LFP利润增量空间分别为6.88亿元、8.60亿元和10.32亿元。
3）以悲观、中性、乐观三种假设下，国轩市占率乘以对应LFP利润增量空间，则国轩利润增量空间分别为0.62亿元、0.95亿元、1.55亿元。
核心结论：
市场诟病“NCM电池代表产业方向，LFP是落后产能，无法给高估值”，但我们认为如果补贴大幅退坡，那么A00和PHEV转用LFP电池是对经济性追求，而这些车型如果销量仍旧保持高增长，反映的是市场化的行为，可以相应提高LFP电池企业的估值。
